周三公布的美联储7月25-26日会议纪要显示，多数美联储官员上月仍将高通胀视为持续威胁，可能需要进一步加息。

　　与此同时，官员们看到“一些初步迹象表明，通胀压力可能正在减弱”。这是一种复杂的观点，呼应了美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上对未来加息的不确定立场。

　　根据会议纪要，美联储的政策制定者还认为，尽管通胀有进展的迹象，但仍远高于2%的目标。他们“需要看到更多数据……才能确信通胀压力正在减弱”，并有望回到目标水平。

　　在会议上，美联储决定在17个月内第11次提高基准利率，以遏制通货膨胀。但在会后的一份声明中，它几乎没有就何时或是否会再次加息提供指导。

　　大多数投资者和经济学家都表示，他们认为7月份的加息将是最后一次。本周早些时候，高盛(Goldman Sachs)的经济学家预计，美联储实际上将在明年年中开始降息。

　　自上个月的美联储会议以来，越来越多的数据指向“软着陆”的方向，即经济将放缓到足以将通胀降至央行2%的目标，而不会陷入严重衰退。美联储已将关键利率上调至5.4%左右的22年高点。

　　根据“核心”价格的最新读数，通胀进一步降温。“核心”价格是一个受到密切关注的类别，不包括波动较大的食品和能源价格。7月份核心价格同比上涨4.7%，为2021年10月以来的最小涨幅。美联储官员跟踪核心价格，他们认为这可以更好地解读潜在通胀。

　　由于汽油和食品价格上涨，7月份整体消费者价格较上年同期上涨3.2%，涨幅高于上月。尽管如此，这仍远低于2022年6月9.1%的峰值通胀率。

　　在取得上述进展的同时，失业率并未出现大幅上升。此前许多经济学家曾预计，在美联储四十年来最快的一次大幅加息之后，失业率将出现大幅上升。失业率实际上在7月份降至3.5%，接近半个世纪以来的最低水平。

　　然而，招聘已经放缓，7月份雇主增加了18.7万个工作岗位，这是一个稳定的增长，但大约是今年早些时候月度就业增长速度的三分之一。

　　不过，美联储目前面临着汽油和部分食品价格上涨的问题，这可能会使未来几个月整体通胀不会进一步大幅下降。从汽车保险到餐厅餐饮再到牙科服务等服务成本的不断上升，可能会使核心通胀率持续居高不下。

　　会议纪要显示，“一些”政策制定者认为，他们的基准利率已经高到足以抑制经济，这表明至少有一些官员认为美联储加息已接近尾声。

　　这些官员还认为，加息过高的风险大致等同于加息不够高的风险。这标志着今年早些时候的重大转变，当时美联储经常说，主要风险倾向于在减缓借贷和支出方面做得不够。

　　本周公布的数据显示，如果说有什么不同的话，那就是经济正在回升，这可能会使通胀保持在目前的高位。消费者仍在以健康的速度消费。周二发布的一份报告显示，受网上购物增长以及餐馆和酒吧等类别的健康销售的推动，上个月零售额增长快于预期。

　　美联储7月份第11次加息的决定是一致通过的，这表明，尽管官员们的决定变得更加令人担忧，但他们在很大程度上仍保持一致。不过，会议纪要显示，在参加会议的18名官员中，有两名官员赞成维持美联储上月的利率不变。至少有一名或两名官员可能是上个月没有投票权的官员。目前只有11名官员对美联储的利率政策有投票权。

　　自那次会议以来，美联储官员表达了相反的观点。明尼阿波利斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Minneapolis)行长卡什卡利(Neel Kashkari)周二表示，他希望美联储保留再次加息的选择权。