市场、消费者，很可能还有英格兰银行，本周可能会松一口气，因为英国的通货膨胀率稳定在6.7%，英国的工资增长也显示出放缓的迹象，尽管幅度不大。

　　市场担心衡量过去一个月工资变化的平均收入指数会再次上升。

　　加薪意味着英国员工要求更高的工作报酬。然而，英国国家统计局(ONS)周二表示，8月份的平均总薪酬增长了8.1%，低于上月的8.5%。

　　尽管如此，英国的平均工资增长仍接近历史最高水平。因此，尽管本周的数据可能表明英国央行将保持其加息杠杆的稳定，但面对其将通胀降至2%目标的承诺，工资压力继续存在。那么，为什么对工资增长大惊小怪呢?

　　从理论上讲，收入的增长是一个好迹象，因为它显示出经济健康增长。然而，在目前的通货膨胀环境下，更高的工资只会给“通货膨胀”火上浇油。

　　工资上涨是国内通胀的主要驱动因素之一，因为它使人们的口袋里有了更多的钱。

　　这就增加了商品和服务的支出，即使工资的上涨在某种程度上是为了抵消生活成本的上涨。在英国央行已经在努力控制通胀的情况下，不断上涨的工资可能会让利率制定者感到比现在更加担忧。

　　除了国家统计局的收入指数，本周英国的消费者价格指数(CPI)也受到了密切关注。数据显示，9月份商品和服务价格较上月上涨0.5%，全年CPI没有变化。

　　换句话说，截至2023年9月的12个月里，CPI未能跌至6.7%以下，这是市场没有预料到的。

　　英国的红色天气预警:最近的例子

　　走私多达1万名移民到英国的伦敦黑帮头目被判入狱

　　由于伦敦金融城希望英国央行的利率已经见顶，通胀将略有下降

　　赞助

　　今年秋天你可以尝试10次令人振奋的英国徒步旅行

　　这给英国央行施加了进一步的压力，迫使其采取有力行动减缓消费者支出，进一步增加了英国央行在11月2日的下次会议上加息的可能性。在经济衰退之后，CPI上涨是正常的——即使是像大流行早期那样异常短暂的上涨。

　　随着消费者开始增加消费，价格就会上涨。当这个周期加速过快时，问题就出现了，届时价格会呈指数级上涨，经济开始过热。更令人担忧的是，这种情况与经济增长和消费支出下降同时发生。

　　这就是我们现在的处境，不幸的是，如果工人们继续要求更高的劳动报酬，在不冒经济衰退风险的情况下摆脱这种局面将变得更加困难。

　　本周早些时候，市场预计英国央行维持利率不变的可能性为73%。尽管通胀数据强于预期，工资增长也有所下降，但这一比例已升至77%，突显出市场认为工资在英国央行决策中发挥着重要作用。

　　货币市场目前预计，从现在到明年3月，美联储还会再加息25个基点，第一次降息预计将从9月开始。不幸的是，在控制通胀方面，英国央行一直落后于其他央行，最近的数据突显出我们继续面临应对价格上涨的困难。

　　如果我们将英国的情况与美国或欧盟的情况进行比较，我们的经济面临更大的滞胀风险——通胀居高不下，但增长停滞。这将给消费者和家庭带来进一步的压力，增加经济衰退的风险，这可能伴随着降息。

　　这些措施看起来可能是矛盾的，因为降息通常是为了增加支出，但如果通胀仍然居高不下，情况可能会恶化。这对英国消费者来说不是一个好情况，因为他们将不得不更长时间地忍受更高的价格——即使他们的消费能力下降了。

　　英国央行前方的道路充满挑战，尽管他们的大部分决策可能取决于数据，但在通胀目标措施与增长措施之间取得平衡也很脆弱。我们还没有脱离险境。