楼阁房地产投资信托基金(Pavilion- reit)因其盈利弹性而受到青睐，但新开业的高档购物中心预计会给它带来竞争。

　　Affin Hwang投资银行研究在更新2023年全年业绩后，将其2024年至2025年的单位收益预测调整了1%至2.5%，维持了对Pavilion-REIT的“持有”评级，目标价修订为1.33令吉。

　　在截至2023年12月31日的财政年度(FY23)， Pavilion-REIT的实现净利润同比增长15.8%至2.853亿令吉，收入增长31.3%至7.2381亿令吉。

　　“总体而言，结果符合我们和市场的预期——2023年实现净利润占我们和市场对2023年全年预期的101%，”该公司补充道。

　　该研究机构还将股权成本从9.2%上调至9.3%，因为它谨慎地认为，随着The Exchange TRX的开业，武吉民堂内高档零售商场的竞争将加剧。

　　他补充说:“虽然我们继续看好Pavilion- reit强大的品牌和地理位置优越的购物中心，但我们预计Exchange TRX可能会因其邻近而分流Pavilion KL的客流量。”

　　Affin Hwang Investment Bank Research指出，由于Pavilion Bukit Jalil (PBJ) Mall收购带来的借款成本上升，Pavilion- reit的借款成本在23财年同比上升57.2%。

　　其2023年净财产收入(NPI)利润率同比下降2.6个百分点，原因是公用事业成本上升和PBJ Mall的稀释，后者的NPI利润率较低。

　　然而，AmInvestment Bank Research根据修订的股息贴现模型(DDM)，维持了对楼亭房地产投资信托的“买入”呼吁，公允价值(FV)从之前的1.62令吉提高至1.64令吉。

　　该公司表示，更高的FV源于将24财年至25财年的可分配收入分别提高8%和10%，以反映PBJ商城更高的新产品价值。

　　“我们喜欢这只股票的另一个原因是它的盈利能力很强。

　　“这主要得益于其主要资产组合，如吉隆坡馆和精英馆购物中心，这些旅游热点将受益于国际游客的回归。

　　“预计2024年PBJ的收益将进一步增加。

　　该研究机构表示:“我们相信，在客流量和入住率改善的支持下，PBJ的定位是在2024年实现积极的租金回归。”

　　它预计，由于外国游客的回归带来租户销售的改善，Pavilion- reit在武吉民堂的主要购物中心(即Pavilion Kuala Lumpur和Elite Pavilion Mall)的租金将稳定回升5%至6%。

　　同样，Kenanga Research对Pavilion-REIT的评级为“跑赢大盘”，因为其23财年的业绩符合预期，入住率显著上升，整体消费者支出意愿也有所回升。

　　该公司表示:“我们认为，在持续高通胀损害消费者支出的背景下，零售业的逆风不断上升，Pavilion-REIT的优质零售资产不太容易受到入住率和租金下降压力的影响。”

　　Kenanga Research将其目标价从之前的1.47令吉上调至1.51令吉，将其估值基准年延续至25财年，每股股息为9.1仙。

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