5月份，大宗商品市场就像时钟一样，对北半球夏季假期来临前石油需求的强劲程度感到担忧。

　　人们普遍对石油消费的季节性回升感到不安。它发生在2023年，今年再次发生。但和以前一样，交易员的担忧是多余的:石油需求增长状况良好。

　　这种焦虑反映在全球石油基准布伦特原油价格上，近几日已跌至每桶不到85美元，低于4月份的每桶90美元左右。

　　欧佩克+石油卡特尔将于6月1日举行会议，决定是否延长减产，全球需求状况至关重要。该集团应该超越当前的喧嚣，看到消费依然坚挺。

　　油价回吐涨幅

　　不可否认，确实存在一些需求疲软的地方。今年迄今为止，包括柴油和取暖油在内的中间馏分油市场消费疲软。

　　但这主要是由于北半球的暖冬减少了供暖需求，而不是潜在的经济问题。

　　在柴油市场上，最大的问题不是需求，而是供应:可再生柴油和生物柴油的市场份额比预期的要快，在这个过程中放大了柴油供过于求。

　　今年2月，生物柴油和可再生柴油约占美国柴油总消费量的8.5%。到2020年，两者的市场份额都不到1%。

　　然而，需求强劲的地区却被忽视了。

　　尽管电动汽车越来越受欢迎，但汽油消费量的增长超出了许多人的预期。

　　尽管电动汽车的销量有所增长，但现在由内燃机驱动的汽车比以往任何时候都多。汽油零售价也处于不会抑制消费的水平，尤其是在新兴市场。

　　就在一年前，国际能源署(IEA)大胆预测，全球汽油需求将在2019年见顶，而电动汽车意味着消费永远不会恢复到大流行前的水平。

　　现在我们更清楚了:去年，汽油需求已经超过了这个数字，到2024年，需求还会进一步增长。

　　尽管燃油效率更高的飞机被广泛采用，但航空燃油是另一种表现好于预期的精炼产品。

　　在过去18个月左右的时间里，这些效率的提高抑制了航空燃料的需求。

　　但现在，随着洲际旅行的复苏，航班数量和飞行里程的数量比2019年的水平大幅增加，航空燃油消耗首次达到了covid -19前的季节性水平。

　　根据数据提供商Airportia的数据，5月初，航班数量比2019年同期增加了5%，飞行里程增加了近10%。

　　当你把所有这些加在一起时，2024年的石油需求增长看起来仍然健康。当然，它不会像超级乐观的预测者所希望的那样上涨。特别是，欧佩克自己预测的每日增产220万桶，即使不是荒谬的，也显得牵强。

　　然而，它有望达到国际能源署预期的120万桶/日的合理增长，创下1.03亿桶/日的纪录。

　　渴求石油

　　如果说有什么不同的话，那就是今年的风险平衡倾向于需求增长，增幅将超过IEA目前的预期。更多?虽然不多，但130万到150万的增长似乎指日可待。

　　尽管需求健康，但市场似乎正面临两个问题。

　　第一个是光学方面:尽管增长强劲，甚至强劲，但比2021年、2022年和2023年慢得多，而2021年、2022年和2023年正是从2020年大流行引发的经济崩溃中复苏的年份。

　　几个月来，国际能源署一直在夸大经济放缓，今年4月，该机构在正确的背景下指出:“尽管预测会出现减速，但这一石油需求增长水平在很大程度上仍与疫情前的趋势保持一致，即使对今年全球经济增长的预期不高，清洁能源技术的部署也在增加。”

　　从1991年到2023年，全球原油需求平均每天增长105万桶。

　　排除新冠疫情的影响及其复苏，过去30年石油需求平均每天增长118万桶，符合国际能源署对2024年120万桶的预测，从技术上讲，这标志着高于平均水平的数字。

　　其次是过度依赖美国每周石油数据，而这些数据本身就存在噪声——这是典型的在速度和完整性之间进行的统计权衡。

　　为联邦政府编制石油统计数据的美国能源情报署(Energy Information Administration)几年来一直在努力确定真实的消费水平。

　　每周的数据影响着市场，但当这些数据随着月度统计数据的发布而修正时——几乎总是更高——关注的人就少了。

　　以2月份为例，这是经过全面修订的最新数据:根据每周统计数据，美国能源信息署(EIA)最初估计，当月美国石油需求约为1952万桶/日，低于去年同期，这给市场敲响了警钟。

　　但几天前才公布的最终数据显示了一个截然不同的现实:需求同比上升，达到了相当强劲的1995万桶/日。

　　石油多头仍有理由担心:随着欧佩克+试图将价格保持在尽可能接近每桶100美元的水平，包括生物燃料在内的非欧佩克供应持续飙升。但对需求疲软的关注是错误的。- - - - - -布隆伯格

　　哈维尔·布拉斯是彭博社观点专栏作家，内容涉及能源和大宗商品。这里表达的观点是作者自己的。

　　×