复兴资本10月4日写道，从10月7日到11月6日，俄罗斯财政部和央行将在国内外汇市场上每天增加84亿卢布的人民币销售，净干预价值53亿卢布的人民币销售。

　　贝尔在另一份报告中写道，由于一些大型出口商在卢布利率接近20%的情况下转向借入人民币，俄罗斯国内市场今年夏天出现了人民币流动性短缺。

　　2024年5月，莫斯科交易所(MOEX)涉及人民币的交易份额已达到54%。今年夏天，在美国对MOEX实施制裁后，这一数字飙升至99.8%(相比之下，在全面军事入侵乌克兰之前，超过80%的货币交易以美元结算，其余以欧元结算)。

　　2024年，大型借款人的企业卢布贷款的平均利率为一年以下贷款17.17%，一年以上贷款14.74%。以人民币计价的贷款利率要低得多，分别为7.11%和8%(其中79%的贷款期限在一年以下)。

　　然而，在2024年夏天，俄罗斯货币市场面临人民币流动性短缺，因为对人民币的需求大于供应，银行无法偿还其未平仓的货币头寸。这种流动性短缺在9月份达到顶峰，在一些交易日，人民币单日回购操作的利率飙升至212%以上。

　　与此同时，据报道，俄罗斯央行提高了卢布兑人民币货币互换的成本。9月，俄罗斯央行副行长Alexei Zabotkin认为，银行不应该在解决流动性问题的虚假幌子下，利用掉期来解决自己的融资问题。

　　流动性是银行以客户要求的货币进行支付的能力，而资金是指以特定货币进行存款和贷款之间的平衡结构。

　　Zabotkin认为:“这是银行的责任所在——他们需要确保他们的贷款活动与他们吸引外币负债的能力相一致。”他建议银行自行获取所需的货币。

　　然而，接受the Bell调查的分析师表示，目前尚不清楚俄罗斯国内如何积累足够的人民币，以形成人民币的存款基础。

　　此外，人民币流动性可能会受到大规模债务发行的影响，比如俄罗斯石油公司价值150亿卢布的人民币计价债券于9月20日到期，持有债券的银行争相积累人民币以支付俄罗斯石油公司的债务。

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