在过去的十年里，当地一家房地产经纪人一直在发布土地和房地产开发增长的季度报告。

　　哈斯咨询公司(Hass Consult)的2024年第二季度报告显示，除了与其他此类清单略有不同之外，内罗毕和卫星城的土地继续升值。例如，在内罗毕的厄珀希尔，一英亩土地的价格几乎超过了5亿先令。

　　其他每英亩土地价格大幅上涨的城市郊区包括韦斯特兰(4.724亿先令)、帕克兰(4.199亿先令)和基利马尼(4.018亿先令)。

　　鉴于如此高的地价，再加上一些地区的住宅供应过剩，有关是投资于“马拉松式”房地产市场，还是投资于“冲刺式”股票市场(如短期国库券或债券)以获得快速回报的争论，短期内不会消失。

　　每种投资工具的支持者都有理由选择自己的路线，认为这是实现财务安全的最佳途径。在一个这样的网上玩笑之后，一位作者写道，每种投资类别的支持者就像工人，手中唯一的工具就是锤子。

　　每一个问题都成为一个钉子，因为它们几乎没有扩大每一个场景所呈现的可能性的范围。“这完全取决于人们想要什么，”Ian Kahara说，他是Kiambu和卡贾多县的一名开发商。

　　“寻求被动收入而不太麻烦的人显然会选择国库券或债券。另一方面，希望用合理的资本积累长期财富的人会选择房地产。”

　　国库券和债券的交易使政府能够为项目筹集资金，同时向买家支付一些利息，因为这些票据是以折扣价出售并按面值赎回的。

　　这种交易被认为是低风险的，因为这些文件是由政府支持的。然而，它们的收益率往往非常低，通常低于通胀率，并可能受到其他因素的影响，比如当时的政治局势，或者围绕由这些收益资助的项目的腐败交易。

　　另一方面，房地产投资组合可以相当广泛，因为有些人可能只投资土地、住宅、商业、酒店或工业单位。

　　房地产经纪人同意，投资回报取决于不同的因素，其中最重要的是地理位置。租金收入和房地产价值增值是该行业投资者获得长期财务收益的两条关键途径。

　　价格波动

　　赛顿投资管理公司(Cytonn Investments Management)执行董事兼首席执行官埃德温?丹德(Edwin dade)表示，任何投资的一个关键原则都是多元化，房地产是一个重要组成部分。

　　他表示，在任何特定业务领域，多元化都可以降低潜在风险，并对冲价格波动的风险。

　　“我建议任何投资者将其投资组合的25%投资于房地产。该行业提供稳定的长期回报，与波动性较大的股票回报无关，因此需要多样化，”丹德表示。

　　在肯尼亚，土地一直是房地产行业业绩的关键指标。除了那些为了立即建设而购买的人，还有一些出于投机目的购买的人，他们希望在时机和价格合适的时候中头彩。这可能需要数年时间。

　　根据哈斯咨询公司第二季度的报告，土地的表现优于股票、债券和储蓄等其他资产类别。

　　例如，该报告显示，如果2007年在内罗毕的一些卫星城投资100万先令购买土地，那么今天它的价值将达到1206万先令。

　　如果在同一时期将同样的金额投资于债券，将获得414万先令的回报;如果将这笔钱投资于储蓄账户，将获得161万先令的回报。

　　政府发起的经济适用房计划(AHP)取决于国有建设用地的可用性，从而降低了房屋成本。

　　“政府打算通过公私合作(PPP)向私人开发商提供服务用地，以支持大规模的经济适用房供应。”此外，政府将提供诸如供水、污水处理、通道和电力等基础设施来吸引私营部门，”肯尼亚公共政策研究与分析研究所(Kippra)说。

　　非正式定居点

　　在该计划中，政府希望每年建造约25万套住房，为47个县的650万贫民窟和非正式定居点居民提供住房。

　　AHP将如何影响房地产行业的其他投资者还有待观察。

　　与此同时，哈斯咨询公司的报告显示，随着目前的供应逐渐减少，开发商看到了上山商业和住宅房地产的新机会。

　　但与任何其他投资一样，房地产也有其风险，其中最关键的是市场波动，周期性波动、高利率或供求规律会抑制预期回报。

　　建筑业也是成本密集型行业，资金投入的项目需要数年时间才能完成销售，而且需要投资者有额外的资金来支付意外费用。此外还有运营成本，包括在租赁的情况下聘请看护人、聘请物业和维护经理。

　　哈斯咨询的报告称:“信贷成本和建筑投入成本的上升，对开发商的实际回报产生了负面影响，限制了他们在购买力较低的地区吸收更高土地成本的倾向。”

　　在过去15年里，由于政府在公路、铁路和电力项目等基础设施项目上的巨额支出，房地产行业出现了惊人的增长。开发商看到了一个保证可观投资回报的行业，以及实现财务自由的灵丹妙药。

　　然而，对金融机构来说，这个行业是一把双刃剑。尽管它控制着银行用作抵押品的数十亿资产，但该行业在不良贷款排行榜上名列前茅。

　　肯尼亚国家统计局的数据显示，房地产行业的贷款总额从2023年第一季度的4810亿先令增加到2024年第一季度的4990亿先令，增长了3.7%。

　　然而，该行业的不良贷款总额(NPLs)从去年同期的1017亿先令增加到2024年第一季度的1170亿先令，增长了15%。

　　Cytonn的一份分析报告称:“这可能是由于商业环境的挑战、现有税收的增加和新税收的实施以及央行加息后贷款利息支付的增加导致的还款延迟。”

　　由于这些挑战，房地产行业可能会下滑，但永远不会走出困境。政府文件也保证了一些快速的回报，这取决于投资者决定走哪条路。