资本市场监管机构关于在共同基金和投资组合管理服务(PMS)之间推出新资产类别的建议，将使印度投资者向不同的投资产品、风格和方法开放。然而，专家们认为，某些建议可能会使投资者暴露于一些风险最高的工具。
7月16日，印度证券交易委员会(SEBI)提出了一种新的资产类别，为投资者提供一种受监管的投资产品，具有更高的风险承担能力和更高的票额，旨在遏制未经注册和未经授权的投资产品的扩散。
关键的建议
目前的投资产品具有不同的风险回报概况，从入门点低至10卢比的共同基金公司到票面规模为500万卢比的PMS产品，以及最低投资价值为1亿卢比的另类投资基金(aif)。
根据共同基金提供的新资产类别，最低投资金额拟议为100万卢比。
为了确保运营此类产品有最低的专业门槛，印度证券交易委员会建议，提议上市新产品的资产管理公司(AMC)应至少运营三年，并且在前三年的平均管理资产(AUM)至少为1000亿卢比。
或者，要推出这类产品，AMC需要任命一名首席投资官(CIO)，此人至少有10年的基金管理经验，管理过至少500亿卢比的资产管理规模。此外，这种新资产类别的基金经理应具有至少7年的基金管理经验，管理的资产管理规模不低于300亿卢比。
作为新资产类别或“投资策略”的例子，SEBI提议向投资者提供“多空股票基金”和“反向交易所买卖基金”产品。
此外，建议新的资产类别能够为对冲和投资组合再平衡以外的目的承担衍生品敞口。预计这将为投资提供更大的灵活性和风险，并可能产生更高的回报。
“越来越多的共同基金组合、pse和aif的订户以及F&O(期货和期权)交易员表明，印度投资者已准备好直接或通过产品进入资本市场。很多人已经准备好接受更大的票价，并有明显的风险偏好。当时缺乏一种比共同基金更具侵略性的产品，”投资研究公司Fisdom研究主管尼拉夫?卡克拉(Nirav Karkera)表示。
Choice Wealth副总裁Nikunj Saraf认为，这些提议将提高投资灵活性，并有可能产生更高的回报。
这对投资者有帮助吗?
共同基金行业表示，这一新资产类别为差异化和高风险策略创造了一种结构，对投资者来说前景看好。
Edelweiss共同基金董事总经理兼首席执行官Radhika Gupta很高兴这种新的资产类别可以通过共同基金的方式获得。“未来的AMC业务将在一个平台上建立多个专业中心，而不是单一风格或个人驱动的业务。从客户的角度来看，没有什么比古老的MF平台更方便了——受监管、透明，具有sip(系统性投资计划)等强大功能，现在对创新越来越开放，”她在twitter上写道。
印度证券交易委员会表示，私营企业和共同基金之间缺乏投资产品，无意中促使许多投资者(尤其是年轻投资者)转向未注册和未经授权的投资计划或实体。
财富管理公司Dezerv的联合创始人Sandeep Jethwani表示，高风险投资者现在可以在没有PMS和AIF的高最低门槛或求助于不受监管的结构的情况下获得受监管的机会，这对保护印度创造的财富来说是一个好兆头。
晨星印度投资研究公司基金研究主管Kaustubh Belapurkar表示:“此外，新产品类别可以帮助投资者获得一套更新的策略，如多空股票、逆etf(交易所交易基金)等，这可以帮助他们表达对市场的具体看法。”
此外，通过采取AMC的路线，类似于共同基金的严格监管将确保透明度。
Anand Rathi Wealth副首席执行官Feroze Azeez表示:“SEBI已经概述了这些基金的具体规则，让投资者放心，这一新类别将受到密切监控，从而最大限度地降低潜在风险。”
风险最高的产品
SEBI表示，可以在新资产类别下推出的一种产品是逆ETF。这种工具也被称为“空头ETF”或“空头ETF”，旨在产生与标的指数回报负相关的回报。
并不是所有人都相信这个命题;有些人甚至认为这是一个糟糕的主意。“例如:如果市场上涨10%，从100到110，然后下跌9.09%，你回到100或票面价值。反向ETF的工作原理如下:当市场上涨10%，ETF下跌10%，因此NAV(净资产价值)变成90。”当市场下跌9.09%时，资产净值上升9.09%，最终资产净值为98.18，因此指数持平，但资产净值降至98.18，”PMS公司Helios Capital Management的创始人兼基金经理Samir Arora在推特上写道。
“如果你使用任何回报率组合(正负)，你将会经历一段痛苦的经历，除非市场出现绝对的单向下滑，或者你只持有一天。这是一个算术问题，许多公司都意识到了这一点，但仍有公司继续推出这类基金。”
在sebi注册的研究分析师、StatLane创始人库纳尔?瓦利亚(Kunal Valia)也表达了类似的观点。他表示，一些投资者可能“对反向etf变得狂热起来，但实际上它们是风险最高的产品”。
“例如，如果有人长期投资于反向Nifty ETF，指数上涨100%，该策略的资产管理规模甚至可能变为零。反向ETF是需要更多讨论的东西，它不应该在100万卢比到500万卢比的投资组合空间中提供。首先，它应该被允许进入AIF级别，然后是PMS级别，然后可能是新的资产类别。”
并不是每个人都喜欢
允许新资产类别以对冲和投资组合再平衡以外的目的持有衍生品敞口的提议，也引发了担忧。
目前，即使是最低购票规模为500万卢比的私营企业，除了对冲目的外，也不允许涉足衍生品。“现在，根据新提议，100万卢比的产品可以被允许投资衍生品。我不确定我们要解决的是什么问题。我不相信100万卢比的最低门票规模也应该被允许这样下注。”Credence Wealth Advisors的创始人Kirtan Shah说。
沙阿也对向100万卢比的投资组合投资者提供多空股票基金持保留意见。
根据SEBI，该基金类别旨在通过在股票和股票相关工具中持有多头和空头头寸来提供回报。例如，该基金可能看多汽车板块而看空IT板块，并可能通过做多汽车板块和做空IT板块来投资这两个板块。
“问题是，当你投资于PMS或共同基金时，它们都是只做多的基金，在某个时间点，当市场上涨时，你将是正确的，你将获得回报。但在一个允许50%衍生品的产品中，理论上你可能永远是错的。你可能做空，但市场上涨，或者你做多，但市场下跌。我们真的需要为散户投资者提供这样的解决方案吗?沙阿说。
明确需要
投资共同基金计划的一个关键优势是税收优惠，这意味着共同基金买卖股票不需要纳税，而私营企业则不需要纳税。
Dezerv的Jethwani认为，税收的决定——无论是在共同基金层面还是在新标准下——将对其采用至关重要。他表示:“税法是否会有变化，以增加这里的资产，还有待观察。”
此外，专家们还在寻求明确sebi注册投资顾问(ria)或研究分析师(RAs)是否被允许向客户推荐新资产类别。
Valia说:“让ria和ra参与进来，并鼓励他们在自己的旗帜下推出这样的战略，将有利于这一类别。”
印度证券交易委员会将在8月6日之前就提议的产品类别征求意见或建议。
