美国的就业市场似乎还在继续增长。最近公布的3月份劳动力市场报告显示，美国新增就业岗位30万个，大大高于经济学家的预期。雇主们似乎忽略了对高利率、持续的通货膨胀、经济衰退、对外战争和国内政治不确定性的担忧，而是继续招聘。关键的问题是，为什么还要继续招聘?会继续招聘吗?

　　有很多潜在的原因可以解释为什么招聘一直很强劲。一个是新冠肺炎疫情后的复苏。虽然这似乎是一个奇怪的原因，因为我们现在距离大流行病的开始已经过去了四年，但恢复和调整期一直很长。受新冠疫情影响特别严重的几个经济部门，如休闲/酒店、建筑和政府，直到最近才恢复到大流行前的就业水平。例如，休闲/酒店企业不仅受到回头客缓慢的挑战，而且还不得不调整薪酬和工作时间表，以吸引在疫情期间转到其他行业的工人回来。

　　劳动力市场增长背后的另一个因素是劳动力参与率(通常简称为LFPR)的逐步上升。LFPR是潜在劳动力的百分比-简单地定义为16岁及以上未被制度化的个人-正在工作或寻找工作。在大流行期间急剧下降后，近年来一直在稳步上升。但由于LFPR仍低于大流行前的水平，未来可能有更多人就业的空间。

　　最终，就业市场需要一个健康的经济来扩张，而我们已经做到了。自2020年初新冠肺炎经济衰退以来，美国经济以两位数的年化速度收缩，只有两个季度出现了经济收缩。这些都是小幅度的减少，并不构成经济衰退。有趣的是，2023年经济增长的平均季度增长率与2019年完全相同。2019年和2023年的失业率也基本相同。

　　为什么经济一直很健康?联邦开支是部分原因。当联邦政府向经济注入资金时——特别是当这些资金是通过债务融资时——这一行动创造了新的支出。在经济学领域，这被称为“财政刺激”。

　　在大流行期间，两届联邦政府向经济注入了总计6.5万亿美元的资金，供家庭、企业以及学校、地方政府和医院等机构使用。2020年，这种财政刺激创造了支出，以取代由于封锁而没有发生的经济活动。但随着经济重新开放，财政刺激在正常支出的基础上增加了额外支出，并导致就业增长加快。

　　但除了新冠肺炎财政刺激之外，还有两项额外的刺激措施，即1.2万亿美元的基础设施法案和《减少通货膨胀法案》，后者主要侧重于气候举措，估计耗资8000亿美元。这两项法案的支出将持续数年，从而为联邦政府提供长达十年的持续货币注入。

　　另一个对经济有利的因素是国际贸易差额的减少。这一差额衡量的是美国出口价值与进口价值之间的差额。尽管仍为负值(即美国进口商品的价值大于美国出口商品的价值)，但在过去两年里，这一负值已有所缓解。当这种情况发生时，这意味着流向国外的资金相对减少，而留在国内用于国内消费的资金相对增加，这反过来又创造了就业机会。

　　最后，来自政府和私营部门的一些分析表明，近年来大量涌入的移民帮助填补了雇主提供的工作岗位，特别是在建筑和服务部门。

　　关于就业的这个好消息有一个警告。在考虑强劲的就业市场时，重要的是要认识到总体就业人数包括全职和兼职工作。联邦统计数据显示，近年来兼职工作(定义为每周工作时间少于35小时的人)一直在增加，与疫情前相比，现在占总工作岗位的比例更高。造成这种情况的原因有很多，包括越来越多的人倾向于兼职工作，从事兼职工作以补充收入，雇主雇佣更多的兼职工人以减少福利，以及工人重新评估他们的工作/家庭平衡。然而，一些分析人士认为，兼职工作占比的增加，在一定程度上削弱了就业总数的光彩。

　　第二个问题的答案——强劲的就业增长是否会持续下去——当然是基于上述因素的预期趋势做出的预测。在短期内，我确实认为联邦财政刺激计划将会继续，劳动力参与率和移民人数也会不断上升。但已经有迹象表明，美国的国际贸易逆差正在扩大，整体经济增长将放缓。因此，我目前的预期是，过热的就业市场将开始降温，但火焰不会熄灭。

　　高薪工作的可获得性是良好经济的核心。近年来，我们看到了显著的就业增长和良好的工资增长。这些结果背后的原因可持续吗?你决定。

　　＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

　　瓦尔登是北卡罗莱纳州立大学威廉·尼尔·雷诺兹杰出名誉教授。