MOFSL机构股票研究主管Gautam Duggad对联邦预算的评价为9分(满分为10分)。他指出，财政政策的延续、对基础设施的持续关注、对各州基层工作(包括基础设施)的额外支持，以及可靠的财政赤字整顿路径，是他获得高评级的主要原因。

　　但是，由于错过了刺激消费增长的机会，因此被扣掉了1分。

　　在预算出台后，拥有超过16年基础股票研究经验的Duggad表示，“我们认为投资组合不会有任何重大变化，并继续看好工业和资本支出、非必需消费品、房地产和PSU银行。”

　　预算对印度企业意味着什么?

　　2024-25年联邦预算侧重于基础设施、财政整顿、创造就业、中小微企业、妇女和农业支持。政府再次避免了民粹主义，继续强调财政整顿和推动资本支出。尽管LTCG(长期资本利得)/STCG(短期资本利得)税率的上调以及F&O交易的STT(证券交易税)的增加备受关注，但这些变化预计对现金权益和F&O交易量的影响微乎其微。

　　去除房地产资本收益的指数化收益似乎是负面的。然而，我们认为这一变化不会显著影响主要住房需求，因为超过一半的需求是由升级驱动的，20- 30%是首次购房者。该预算还对消费者(农村发展、创造就业、削减黄金和白银关税)、公用事业(促进发电)和特种化学品(增加某些矿物的BCD)产生了选择性的积极影响。

　　我们预计市场将迅速对预算进行贴现，并将注意力转移到企业盈利增长的轨迹上，到目前为止，企业盈利增长在25财年第一季度仍略低于我们的预期。我们仍然预计Nifty在24-26财年的盈利增长将超过15%。Nifty的估值与其LPA(长期平均)一致，为20.4倍的一年远期收益。

　　你给预算打几分，满分是10分，为什么?

　　10分中的9分。原因有四个:1)继续实施财政政策;2)继续关注基础设施;3)进一步支持各州开展基层工作(包括基础设施);4)财政赤字整顿路径完整且非常可信。因为错过了支持消费增长的机会而被扣掉1分。

　　在哪儿你想把你的mo尤其是在预算之后?

　　我们没有看到基于预算的任何重大变化，并且在工业和资本支出，非必需消费品，房地产和PSU银行方面继续保持积极。我们维持对银行、消费、工业和房地产个股OW(增持)的看法。我们最近将IT从UW(减持)调高至边际OW，并将汽车从OW调降至UW。在我们最近发布的2024年7月Q1FY25收益预告中，我们还将医疗保健板块从中性调为OW，同时维持私人银行和能源板块的UW。

　　这是一个很大的成本(长期成本、长期成本、长期成本)吗担心投资者和股市吗?

　　这当然是一个打击，因为它没有在预期中。STT在过去也有所增加，但交易量一直有增无减。F&O中STT的增加量不足以影响产量。税后股票回报仍将远远超过其他竞争产品，因此我们认为影响不会太大。

　　预算案能给金融服务业带来更多提振吗?

　　2024年联邦预算对银行业基本保持中立，政府明确强调中小微企业的信贷可获得性。政府提出了措施，以确保中小微企业在其无法控制的原因下获得SMA类别的信贷，并建议邮政服务银行发展内部能力，以评估中小微企业的信贷支出。虽然资本利得税有所变化，其他税种也有小幅调整，但政府没有降低定期存款的税率，这本来可以帮助银行提高存款增长——这是银行体系目前面临的一个挑战。然而，在强劲的资产负债表和健康的盈利能力的支持下，我们对该行业的前景保持乐观。

　　你认为未来预算后主权评级上调的可能性会更高吗?

　　我们当然希望如此。印度近年来对宏观危机的处理堪称典范。印度经济在疫情中表现出色。我们不仅没有像世界上大多数主要经济体那样面临高通胀，而且在过去的2-3年里，我们的财政赤字整顿(中央或与各州联合)也非常显著，对经济增长没有不利影响。即使在选举年，政府也提出了没有任何民粹主义措施的预算，进一步加强了印度在财政方面的信誉。

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