当焦点集中在众议院共和党人和白宫试图就提高美国债务上限进行谈判时，美联储(Federal Reserve)也在一旁。

　　如果谈判破裂，美国政府在6月初的某个时候突破债务上限，美联储将不情愿地走到舞台中央。

　　然后，央行的工作将是设法减轻漏洞的潜在影响及其对金融体系构成的威胁。美联储官员警告说，他们不可能创造奇迹，任何突破的负面影响都会对经济和金融体系构成严重威胁。

　　美联储主席鲍威尔本月早些时候警告说:“任何人都不应该认为美联储能够真正保护经济和金融体系。”

　　金融市场参与者表现出了一些担忧。布鲁金斯学会(Brookings Institution)的一项新研究显示，将于6月到期的美国国库券投资者要求获得140个基点的大幅溢价，以承担无法按时支付的风险。

　　到目前为止，股市和更广泛的固定收益市场仍相对不受影响，不过本周随着谈判继续，市场人气恶化。道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)周三早盘下跌约195点，跌幅0.6%;标准普尔500指数(S&P 500 SPX)在上周触及近九个月高点后下跌0.7%。

　　美联储希望避免插手规模，并似乎倾向于拜登政府或众议院共和党人。

　　牛津经济研究院(Oxford Economics)债券策略师约翰?卡纳万(John Canavan)表示:“美联储将尽可能少采取行动。”

　　他补充说:“任何介入都会引发来自一个或另一个团体的政治问题。”

　　为了解美联储将采取何种行动，分析师大量参考了2011年和2013年美联储高层官员讨论的内容，内容是如果债务上限被突破，他们将如何应对

　　在2013年会议开始时，时任美联储主席的本·伯南克(Ben Bernanke)表示，他希望会议记录“可能是一种潜在的有用方式，可以向市场传达我们的一些想法，为下一次事件做准备，不幸的是，这种情况似乎更有可能在某个时候发生。”

　　以下是问题a的可能答案如果债务上限被突破，美联储可能会采取什么策略。

　　美国政府每年拍卖债券，为其融资需求和过去的赤字提供资金。

　　如果债务上限被突破，到期证券的本金支付可能通过国债拍卖来筹集。旧债可以简单地转换成新债。利息支付才是问题所在。

　　2013年，财政部和美联储官员制定了一份剧本。根据该计划，财政部将优先支付债务的利息，并推迟支付非债务债务。Canavan说，这个计划未经测试，面临巨大的障碍，但可能奏效。

　　虽然美国财政部长耶伦(Janet Yellen)一再警告说，美国政府最早可能在6月1日就会耗尽支付债务的能力，但卡纳万并不认为违约是迫在眉睫的风险。

　　财政部将在6月15日从季度纳税中获得大量现金，这是该债务的第一笔利息到期之日。牛津经济研究院认为，拖欠利息或违约的第一个真正风险将出现在7月底。

　　美联储只有在市场混乱的情况下才会采取行动。如果有资金流向安全的地方，美联储可能需要采取措施，通过贷款计划来维持市场运转。

　　一个担忧是，交易水平将会很低，波动性会很大。现金可能从短期证券流出，导致利率上升。

　　在过去的讨论中，美联储官员认为，他们可以通过回购或逆回购操作向市场参与者提供资金，以将基准利率保持在适当的范围内。美联储官员还考虑过，如果短期国债市场过度受损，就直接购买短期国债。

　　美联储最大的担忧是投资者将不再购买美国国债。在最极端的情况下，这可能导致“拍卖失败”，政府将没有资金偿还到期债务。

　　例如，美国可能会出售30亿美元的52周国库券，但固定收益投资者只会竞购15亿美元的国库券。

　　拍卖失败并非闻所未闻，自世纪之交以来，英国和德国就发生过拍卖失败的情况。

　　LH Meyer Inc.的经济学家Derek Tang表示，拍卖失败对美联储来说将是一个“非常困难的局面”。

　　根据该法案，美联储不能直接介入并在拍卖会上购买美国国债。

　　因此，为了最大限度地减少金融动荡，美联储可能被迫建立一个新的短期证券资产购买计划，为美国国债设定一个下限，并发出一个信号，表明美联储随时准备成为买家。这将提振对下次标售的信心，但也将使其正在进行的资产出售计划复杂化。

　　如果政治僵局在今年夏天加剧，财政部最终可能不得不推迟支付证券利息。

　　2013年，市场参与者最担心的是，美联储会接受违约证券作为抵押品，或者这些债务可以被购买或换成新债务。

　　作为回应，美联储工作人员表示，继续使用延期支付的证券将是合适的，只要在假设一旦债务上限提高，财政部将让投资者安然无恙的情况下，延期支付本金或利息的证券将按照可能降低的市场价格进行估值。

　　市场对过去债务上限危机的反应并不总是可以预测的，因此不清楚什么时候是美联储向市场传达其策略的最佳时机。

　　伯南克在2013年表示，美联储何时公布其计划是一个“非常复杂的问题”。欧洲央行不希望被视为干预谈判。

　　但也有一些交流的动机。

　　当时担任美联储理事的鲍威尔指出:“如果真正的风险是拍卖失败，那么在拍卖失败之前说些什么，实际上会影响拍卖是否会成功。”

　　在讨论中，伯南克说:“这是一个非常复杂的问题。”

　　“‘什么时候是合适的时机’是一个困难的问题，我认为，如果可能的话，我们可能能做的最好的事情，就是努力与财政部及其发布的公告进行协调，”他补充说。

　　"我们不太相信美联储会以降息作为回应，" Tang表示。

　　相反，美联储将保持基准利率不变，并专注于向市场发放贷款。

　　Tang表示，美联储不会想要调整其量化紧缩计划，因为这是其表明其对加息以对抗通胀是认真的努力的重要组成部分。

　　在极端情况下，美联储可能会效仿英国央行(Bank of England) 2022年的做法。在政府推出灾难性的财政计划后，英国央行将量化紧缩计划中断了几个月，转而购买债券，以遏制市场动荡。

　　耶伦说，她担心即使债务上限达成协议，金融市场也会出现严重的困境