周一，J.M. Smucker同意以56亿美元(包括债务)收购Twinkies制造商Hostess Brands，这笔交易将联合两家主要的美国零食制造商。

　　这笔交易价值约46亿美元，不包括债务，Jif花生酱制造商Smucker向Hostess股东支付每股34.25美元。这一现金加股票的报价较路透社报道该公司正在考虑出售的当天相比溢价54%。

　　自有关出售过程的报道发布以来，Hostess的股价飙升了27%，周一早盘上涨19%，至33.49美元，而Smucker的股价则下跌了7%，因为投资者认为这笔交易过于昂贵。

　　Smucker表示，该交易预计将在本财年第三季度完成，根据其对Hostess Brands 2023年业绩的估计，该交易的调整后息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为17.2倍。

　　金宝汤(Campbell Soup)最近收购了饶氏(Rao’s)的酱料生产商Sovos Brands，其调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为14.6倍(包括运行率节省)，不包括运行率节省的倍数为19.8倍。LSEG的数据显示，食品和烟草行业目前预计12个月EBITDA平均为14.4。

　　“从澳博的角度来看，我们不能说我们喜欢这笔交易。首先，价格高;我们对澳博(或任何人)支付这么多钱感到非常惊讶，”摩根大通分析师周一在一份报告中表示。

　　Smucker押注Hostess之际，正值美国主要包装食品公司希望扩大自己的品牌组合，因为大流行时期的财富正在缩水。

　　近几个月来，美国包装食品行业的并购活动有所增加，因为在价格上涨带来的好处开始动摇后，大多数公司都希望通过重塑产品组合来提高销量。

　　Hostess Brands在提价提振营收后成为收购目标，但由于其销量增长持续下滑，令投资者对其前景感到担忧。

　　在Smucker和Hostess结盟之前，该行业还发生了一系列其他交易，包括金宝汤(Campbell Soup)以27亿美元收购Sovos Brands，以及联合利华(Unilever)收购北美优质冷冻酸奶品牌亚索(Yasso)。

　　Hostess总部位于堪萨斯州的Lenexa，成立于1930年，旗下有几个标志性的家用品牌，包括Ho-Hos、Ding Dongs、zinger和Voortman饼干和威化饼。

　　与Smucker的交易标志着Hostess的重大转变，该公司曾在2004年和2012年两次申请破产，原因是私募股权所有者让它背负了债务，而且未能推出吸引消费者的新零食。

　　企业家Dean metrooulos和私募股权公司Apollo Global Management Inc于2016年通过与由Alec Gores创立的私募股权公司支持的一家特殊目的收购公司达成协议，将Hostess重新上市。

　　到2020年底，Hostess已经调整了其投资组合，并创造了超过10亿美元的收入，这是其转型努力的一个重要里程碑。该公司一直设法保持收入增长，有时会在销量下降时提高价格。

　　Smucker还拥有咖啡和宠物食品品牌，市场估值超过140亿美元，并提高了果酱和果冻的价格，这有助于提高其今年的利润预测。