爱尔兰包装巨头Smurfit Kappa拒绝了它的上一个追求者，但这次它似乎要走上红毯了。

　　亚特兰大的WestRock已经得到了Smurfit Kappa的青睐，现在他们所要做的就是研究细节——他们将在稍后的阶段到来。

　　不过现在，他们还是追星的情侣。

　　在截至6月底的12个月里，这两家公司的总收入将达到340亿美元(合318亿欧元)，息税折旧及摊销前利润(Ebitda)将达到55亿美元(合51亿欧元)。

　　合并将巩固该集团作为全球收入和地域分布最大的包装巨头之一的地位。

　　尽管西岩银行的市值为86亿美元(合80亿欧元)，低于Smurfit Kappa的95亿欧元，但在截至2022年9月底的财政年度，这家美国集团的营收为212亿美元。

　　其中，173亿美元来自美国，只有11亿美元来自欧洲、中东和非洲。该公司公布了13亿美元的营业利润。

　　相比之下，首席执行官为托尼?斯穆菲特(Tony Smurfit)的Smurfit Kappa去年在欧洲的营收占其128亿欧元营收的近99亿欧元。其中德国18.6亿欧元，法国15.2亿欧元，欧元区其他国家近39亿欧元。该公司实现了16.6亿欧元的营业利润。

　　很明显，Smurfit Kappa和WestRock之间的合作不仅在运营上，而且在地理上都将取得巨大的规模。

　　在欧洲，Smurfit Kappa去年的收入中，超过80亿欧元来自包装销售，18亿欧元来自纸张销售。在美洲，分红分别为26亿欧元和2.54亿欧元。

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　　就西岩而言，其上一财年在美国的销售额包括82亿美元的瓦楞包装业务、略低于29亿美元的消费包装业务和53亿美元的全球纸业业务。

　　Smurfit Kappa表示，如果合并，合并后的集团将成为一个“全球领导者”，在42个国家拥有“无与伦比的地理覆盖范围”，并在欧洲和美洲拥有广泛的业务。

　　合并后的集团将被命名为Smurfit WestRock，注册地和总部都在都柏林。其北美和南美业务的总部将设在亚特兰大。

　　Smurfit Kappa还指出，两家集团在“文化上是一致的”，合并将提高运营效率，增加500多个转换业务和67家工厂的回报。

　　在上一个财政年度，西岩银行四个部门调整后的Ebitda平均利润率为14.6%。除去其最小的部分——分销——平均为17.5%。在Smurfit Kappa，去年调整后的Ebitda利润率为18.4%。WestRock的运营可能需要从Smurfit Kappa身上学到更多，而不是反过来。合并后集团的目标是实现每年逾4亿美元的成本协同效应。

　　此次合并计划与上一次Smurfit Kappa吸引美国集团的目光大不相同。

　　五年前，美国国际纸业公司(International Paper)在蓝菲特·卡帕(Smurfit Kappa)的舞池里大摇大摆。但这家爱尔兰公司回避了这些提议。这笔来自国际纸业的现金加股票交易对Smurfit Kappa的估值为94亿欧元。

　　自2018年以来，Smurfit Kappa的销售额从不到90亿欧元增长到2022年的128亿欧元。其营业利润从11亿欧元增至16.6亿欧元。其已动用资本回报率(衡量公司效率的一项关键财务指标)从2018年的19.3%上升到去年的21.8%。

　　输家将是陷入困境的都柏林泛欧交易所(Euronext)。如果合并顺利进行，Smurfit Kappa将从爱尔兰股市摘牌，这对该交易所来说是又一次重大打击。