英国巴斯大学(University of Bath)周三发布的一项新研究显示，欧盟金融市场改革无意中影响了流动性，并减少了伦敦主要股市的研究活动。

　　欧盟金融工具市场指令II(简称Mifid II)旨在提高研究成本的透明度。这些成本以前被打包成经纪人向客户收取的总费用，但2018年的立法将它们分开，使投资者更清楚地了解这些成本。

　　他们的目的还在于减少看似免费的研究报告的过度生产，但许多经纪商在吸引客户的激烈竞争下，被迫承担这些成本。这意味着他们减少了为客户提供的市场调研数量。

　　英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)估计，自Mifid II出台以来，研究预算削减了20%至30%。

　　巴斯大学(University of Bath)发现，从2015年到2020年，即金融法规II出台前后三年，提供研究报道的分析师平均人数从9.1人降至8.0人。

　　巴斯大学(University of Bath)管理学院的谢茹博士(Ru Xie)表示，分析师报道的减少导致伦敦证交所主要市场的市场流动性恶化。相比之下，伦敦另类投资市场(AIM)的流动性有所改善。

　　在同样的五年期间，研究覆盖范围也有所增加，尽管自然基数较小。

　　出现这种情况的原因有两个:随着对大公司研究的需求下降，分析师们纷纷涌向人口较少的市场。然而，更重要的因素可能是AIM的一项特殊功能，它要求公司聘请一名‘提名顾问’。”

　　她解释说，被提名的顾问通常有团队对其相关的AIM公司进行研究，而这种研究的质量得益于与该公司的密切关系。

　　“当这项研究发布时，它改善了AIM公司的市场流动性。因此，我们认为(提名顾问)要求可能减轻了我们在伦敦主要市场发现的Mifid II的不利影响，特别是对那些在伦敦上市的中小企业来说，如果他们不需要提名顾问，”谢博士说。

　　她补充说，这些发现支持了正在进行的关于分拆规则优点的辩论，以及英国放弃这些规则的计划。

　　英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)在7月份概述了他取消Mifid II要求的承诺，同时提出了旨在推动英国金融业发展的“豪宅改革”。

　　City A.M.联系了财政部请其置评。