看守政府做出了一个明智的决定，将任何可能的电费减免与国际货币基金组织(IMF)的同意联系起来，以不危及正在进行的备用协议。

　　巴基斯坦至少在未来几年内需要留在国际货币基金组织的保护伞下，不仅要克服其长期的国际收支挑战(美元短缺)，并在国际货币基金组织的监督下进行急需的政策和结构改革，还要重新获得当地和国际投资者的信任。这种信任对于确保美元的稳定流动和防止其囤积或流出至关重要。如果不克服信任赤字，卢比的价值将继续承受压力。

　　在我写这篇文章的时候，美元在银行间市场的汇率是305.50卢比，在公开市场是330卢比，在哈瓦拉市场是345-355卢比。尽管过去13天美元兑卢比升值了17卢比，但银行间美元汇率仍远低于公开市场利率，突破了巴基斯坦与IMF承诺的息差门槛。

　　另一方面，高进口需求、负面市场情绪、囤积、向阿富汗走私美元以及选举日期的不确定性，都在公开市场上推高了美元兑卢比的价格。事实上，哈瓦拉和银行间利率之间的差距，以及公开市场和银行间利率之间的差距，已经再次扩大。这使得汇款人通过官方银行渠道汇款变得没有吸引力。

　　想知道我为什么要在一篇关于能源价格的文章中讨论汇率吗?请记住，卢比贬值对电力部门有严重影响。假设包括国际石油、煤炭和天然气价格在内的所有其他因素保持不变，目前的卢比贬值将导致两个月后电费上涨。

　　这是由于两个原因:更高的燃料进口费用(反映为每两个月一次的燃料价格调整)，以及更高的容量支付费用(以美元计价)，即使政府不从发电公司购买一单位电力，也必须支付给发电公司。

　　在过去16年里，出于政治动机的发电成本回收延迟导致能源循环债务(ECD)的积累，再加上输配电损失和关税交叉补贴，到2023年6月累计达到2.6万亿卢比。相比之下，ECD是巴基斯坦今年国防预算的1.5倍。试图在24财年将ECD控制在2.6万亿卢比的水平意味着在本财政年度从消费者那里全额收回所有成本。其结果是8月份的电费异常高，随着卢比进一步贬值，电费将进一步上涨。

　　我们还应该记住，让消费者吃紧的不仅仅是燃料和输电配送成本。我们电费账单的一大部分还包括税收和这些税收的附加费，每个消费者，不管他/她的收入(在某些情况下用电水平)，都必须支付这些费用，以满足政府不断增长的收入需求。

　　在讨论政府为什么使用电费来产生收入之前，让我们继续讨论卢比贬值的影响。

　　贬值的卢比也提高了国内汽油和柴油的价格。目前燃油价格的上涨将导致新一轮的通货膨胀，并可能引发新一轮的公众不满。

　　教科书上遏制通货膨胀的方法是提高利率。然而，高利率不仅对企业和出口竞争力产生不利影响，而且还增加了政府的国内偿债成本，需要额外的收入。由于长期无法通过直接税产生收入，政府最终依靠间接税。电费账单就是征收间接税的工具之一，这就是为什么历届政府都想继续向电费账单加税的原因。

　　在这种一个经济问题导致另一个经济问题的恶性循环中，管理者面临的压力将越来越大，他们需要提供救济，尤其是在能源成本方面。然而，在当前的财政框架下，它们没有提供这种缓解的缓冲。为了解决消费者日益增长的不安情绪，看守政府应该尝试重新设计财政框架。它需要加强收入调动和减少支出。通过将“应税贱民”(包括精英个人和经济中被宠坏的部门)纳入税收网，可以调动额外的收入。每个人都知道他们是谁，也知道为什么——由于不同的政治经济考虑，历届政府都没有对他们征税。

　　关于削减开支:除了许多象征性的紧缩措施外，减少开支的方法之一是将亏损的公共部门企业(包括配电公司)私有化。看守政府必须启动这些单位的私有化进程。然而，时间太短，它们无法成功完成任何私有化交易。削减开支的最快方法是削减联邦和省级发展计划中“出于政治动机”的实体项目。如果在能源部门拟议的救济上花费的金额被公共部门发展计划(PSDP)的削减所抵消，那么国际货币基金组织可能不会反对。

　　通过减少电力系统中长期的低效率、电力盗窃和滥用权利来降低单位电力成本，也可以为这种缓解创造缓冲。

　　为了遏制卢比的贬值，政府必须改善美元的流入。美元流入的两个主要来源——出口和汇款——正在下降，必须加以改善。然而，在短期内，照顾者应侧重于确保日内瓦为2022年洪水承诺的90亿美元中的一部分。这些认捐在上一财政年度无法兑现，因为货币基金组织在此期间对巴基斯坦的支持仍然暂停。

　　现在巴基斯坦又回到了基金的方案中，能否获得这些认捐取决于为水灾恢复和备灾制订具体和具体的项目。最好的办法是通过内阁委员会和部际协调机制，为亚洲开发银行、世界银行和伊斯兰开发银行准备一些令人信服的项目。

　　我可以预见，9月中旬在德里举行的20国集团会议之前或之后，会有一些高层访问巴基斯坦。这样的访问将有助于提振市场情绪。但是，需要强有力的后续行动，以利用在这种访问期间达成的双边共识。明确目前看守政府的预期期限和大选的时间表是采取这种后续行动的先决条件。

　　与此同时，各国应迅速果断地采取行动，打破经济和能源危机的恶性循环，为可持续复苏铺平道路。

　　本文作者是可持续发展政策研究所所长。他的推文/帖子@abidsuleri。

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　　最初发表于《新闻》