投资者想知道大型科技公司在人工智能方面的巨额投资何时会产生回报。

　　他们可能不喜欢他们在微软财报电话会议上听到的内容。

　　时间轴该公司表示，网络化是“未来15年乃至更长时间”的趋势。

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　　大型科技公司想让你相信人工智能是永恒的。

　　从硅谷到“长青之州”(Evergreen State)，世界上最强大公司的领导人一直在忙着编造一个故事:有朝一日，这项技术将为一代人带来丰厚的收入，足以让他们的投资闪电战值得。

　　现在越来越不清楚的是，这个发薪日何时会到来，甚至是否会到来。

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　　周二，总部位于雷德蒙德(redmond)的微软(Microsoft)公布了今年第二季度业绩，令华尔街怀疑，在人工智能领域数十亿美元的资本支出是否会带来巨额支出。

　　尽管该季度的营收和净利润同比分别增长15%和10%，达到647亿美元和220亿美元，但微软高管对其人工智能投资何时能带来投资者想要的巨大回报持谨慎态度。

　　长期担任微软首席财务官的艾米?胡德(Amy Hood)表示，“未来15年及更长时间”是投资者应该准备等待的时间。为什么?因为构建驱动人工智能所需的计算网络和基础设施非常非常昂贵。

　　今年第四季度，该公司的资本支出同比增长近80%，达到190亿美元，胡德在财报电话会议上指出，“云和人工智能相关支出”几乎占了全部。

　　一段时间以来，投资者已经知道情况确实如此。微软将大约一半的资本支出用于建设和租赁托管人工智能模型的数据中心，另一半用于从英伟达等芯片公司购买服务器和gpu等产品。

　　投资者也会知道，科技公司将人工智能视为一个长期机会。去年，在微软向OpenAI投资数十亿美元的那个月，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)表示，“人工智能刚刚处于s曲线的起点。”

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　　萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)在2023年表示，“人工智能刚刚处于s曲线的起点。”

　　但如果沿着s曲线往上爬意味着承受巨额资本支出，却得不到短期回报，那么投资者就不太确定这一切是否值得了。微软的云业务Azure本应在人工智能时代迎来一个明显的繁荣时刻，但本季度增长放缓。

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　　这在一定程度上解释了为什么在盘后交易中，微软的股价下跌了7%。

　　一些人仍持乐观态度。瑞穗研究分析师格雷格·莫斯科维茨(Gregg Moskowitz)在一份报告中写道，尽管Azure的收入增长低于预期(微软将其归因于容量限制)，但“中期及以后的收入增长机会比许多人意识到的要大。”

　　与此同时，Wedbush分析师丹?艾夫斯指出，随着微软希望吸引更多企业客户，“人工智能货币化趋势”应该会加速。毫无疑问，他们会的。

　　投资者是否愿意承担获得客户所需的资本支出则是另一回事。