养老金专家表示，联邦政府决定委托公共部门养老金投资委员会(Public Sector Pension Investment Board)管理其150亿美元的加拿大成长基金(Canada Growth Fund)，这为启动和运行该计划提供了一条可靠的捷径，但也引发了治理和独立性方面的棘手问题。

　　渥太华在去年的联邦预算中首次宣布了加拿大增长基金，作为吸引更多私人资本投资于全球清洁经济的工具。它指定了政府资金，可以用来降低外部投资者支持加拿大公司创造新技术的风险。

　　通过选择PSP来管理该基金，加拿大政府正在与一家经验丰富、与政府保持距离的投资者合作。这家投资者已经为联邦公共服务部门、加拿大皇家骑警和加拿大武装部队管理着2,300亿美元的养老金资产。这位养老基金经理的专业知识，包括在可持续投资方面的专业知识，应该有助于加拿大成长基金迅速进行首批投资并管理风险。

　　然而，这种安排不同寻常，令许多行业专家感到意外，为PSP创造了双重授权，可能会考验其治理结构。PSP管理加拿大成长基金的运营模式仍在发展中，同时也在制定保障措施，将投资决策和竞争利益与PSP为约90万养老金缴款者和受益人投资的核心任务分开。

　　现在，PSP必须运营一个由公共基金支持的政府项目，该项目具有政治和经济目标，目标是与养老基金现有的气候投资组合重叠的可持续投资。

　　今年的联邦预算概述了一项计划，要求PSP独立于政府管理增长基金，作为一个独立的项目，由一个独立的投资团队领导，由一个投资决策委员会监督，同时继续为养老金领取者开展现有的工作。

　　加拿大政府一位高级官员周二说，加拿大第四大养老基金投资者PSP之所以被选中管理加拿大成长基金，是因为它拥有良好的业绩记录和监管复杂投资的专业知识。这位官员说，政府无意损害PSP的独立性。

　　根据周二向媒体发布的预算简报的条款，《环球邮报》没有透露这位官员的姓名。

　　PSP发言人Maria Constantinescu在一份电子邮件声明中表示，该养老基金经理“将负责投资过程的所有方面”，并将利用其现有的专业知识和员工“建立并领导服务加拿大增长基金的团队”。

　　她补充称，PSP "将继续与政府保持一定距离"，其管理加拿大成长基金投资的角色"将在运营上与我们的养老金投资管理职责截然不同，独立于我们的养老金投资管理职责，我们仍将坚定地致力于这一职责。"

　　退休行业资深人士、安大略省教师退休金计划(ontario Teachers ' Pension Plan)前首席执行长利奇(Jim Leech)在接受采访时说，选择PSP是一个富有想象力的解决方案。这表明政府从从零开始建设加拿大基础设施银行的多年中吸取了教训——这是2017年启动的一项类似的联邦倡议，旨在为基础设施项目吸引更多投资。

　　“这是独一无二的。你可以说这是一个相对明智的举措，因为它更快，”里奇说。

　　但他说，扩大PSP业务并非没有潜在风险。“有时候，政府发现出于政治原因很难不干预。这完全取决于投资委员会由谁组成。”

　　包括PSP在内的几家养老基金投资管理公司服务于多个客户，一些公司管理着核心养老资产以外的独立基金。例如，艾伯塔省投资管理公司(AIMCo)投资艾伯塔省的传统储蓄信托基金(Heritage Savings Trust Fund)，该基金产生的收入用于资助政府项目。

　　加拿大最大的养老基金投资者加拿大养老计划投资委员会(CPPIB)为加拿大养老计划管理着5360亿美元的资产，同样与政府保持一定的距离。但要改变CPPIB的职责，让它包括管理增长基金(Growth Fund)，难度会更大，因为这需要得到代表三分之二人口的三分之二参与省份的批准。

　　多伦多大学罗特曼管理学院国际养老金管理中心名誉主任Keith Ambachtsheer在接受采访时表示，乍一看，PSP是管理成长型基金的"一个相当合乎逻辑的答案"。“在这一进程中，合乎逻辑的下一步是明确加拿大增长基金的实际任务。没有理由要保密。”

　　需要更详细地解决的关键问题包括，管理加拿大成长基金的团队将在多大程度上与管理PSP投资客户投资的员工隔离开来，以避免利益冲突，以及PSP是否被允许投资成长基金项目。

　　“这涉及到一些围绕激励机制的重大治理问题。哪个小组有什么任务，他们是如何得到最好结果的激励的?在这种情况下，你将如何处理冲突?”Ambachtsheer说。

　　该基金的部分任务将是批准差价合约，根据该合约，如果私人投资表现不佳，公共资金可以用来弥补差价，如果投资表现好，投资者必须向该基金支付回报。

　　这位高级政府官员说，这类合同可能相当复杂，需要投资专业知识，而PSP已经拥有大量的专业投资者。

　　政府还需要明确它对PSP的预期表现。就其性质而言，成长型基金将对早期公司和新兴技术进行高风险投资，接受低于市场水平的回报或承担更高的损失风险，以吸引私人投资者加入。

　　“这是一个新事物。我认为这很有趣。它有一定的风险，但没有风险，就没有回报，”阿姆巴赫希尔说。