的意见

　　如果有谁会受到消费支出放缓的打击，我们可能会认为是奢侈品服装和配饰零售商Cettire。

　　囊中拮据的消费者将会削减购买巴黎世家(Balenciaga)的鞋子、杜嘉班纳(Dolce & Gabbana)的手袋和芬迪(Fendi) FF提花短裤的费用，而你的折扣价格为1078,54澳元。

　　然而，这家在澳大利亚证券交易所(asx)上市的在线零售商在截至去年12月的6个月里，刚刚公布了一系列令人瞩目的业绩。

　　销售收入增长了89%，达到3.53亿澳元，预计增长还将继续。

　　“在充满挑战的宏观背景下，需求环境依然健康，”该公司上周对股东表示。

　　在这一充满挑战的宏观背景下，澳大利亚央行(RBA)连续13次加息后，利率达到了一代人以来的最高水平。

　　当澳大利亚央行于2022年5月开始加息时，经济学家和投资者的预期是，更高的利息支付最终会影响消费者支出，因为它们会传导至更高的住房抵押贷款支付。

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　　裂缝通常首先出现在可自由支配的零售支出上。

　　可以说，Cettire的客户个人不受高利率的影响——那些有一大笔钱要花在一条短裤上的人不会有抵押贷款。

　　但他们的企业和投资可能会受到经济衰退的打击。

　　那么，可自由支配零售领域的另一端呢?

　　中档百货商店零售商Myer公布，其上半年同类销售额(包括新开和关闭的门店)与去年同期的创纪录业绩相当。

　　这一结果好于市场预期，迈耶的股价上涨了16%。

　　不断上升的成本和更多的促销支出将削弱这家零售商今年的利润，但它对销售仍有相当的信心。

　　家具零售商尼克·斯卡利(Nick Scali)也有类似的经历。

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　　该公司上半年财政收入同比下降20%，从表面上看，这似乎是一个灾难性的结果。但去年受到了疫情后供应链追赶的提振。

　　客户下单但尚未完成的书面订单与去年大致相同，在截至去年12月的3个月里有所增加。

　　Nick Scali的调查结果意义重大，因为该公司销售价格不菲的非必需品，如沙发和餐厅家具，零售价高达数千美元。

　　没有人需要花3990澳元购买带有电动头枕和躺椅的帕克2.5座电动躺椅，也没有人需要花2990澳元购买带有陶瓷台面的熏制橡木餐桌。

　　这些商品仍在销售的事实不仅表明澳大利亚消费者的品味有问题，也表明许多消费者的钱包里还有闲钱。

　　事实证明，这家零售商的销售比投资者预期的更具弹性，业绩公布后，Nick Scali股价上涨18%，表明投资者预计未来几个月的销售不会下降。

　　其他非必需品零售商的股价也一直在上涨。Supercheap Auto、Rebel Sport和Macpac的所有者Super Retail Group，以及Just Jeans、Portmans和Smiggle的所有者Premier Investments的股价达到或接近12个月高点。

　　投资者正在关注最新一轮的零售业绩，并决定这是否真的很糟糕，那么这还不算太糟糕。许多零售股的强劲股价表现表明，投资者相信消费者基本上已经对加息不以为然，情况将从现在开始好转。

　　这有几个可能的原因。

　　首先，提高利率来冷却需求是一种钝器。唯一受影响的消费者是那些有抵押贷款的人。那些已经还清房贷的人或多或少受到了影响。房租确实涨了很多，但租房者通常还有其他选择来降低成本，比如搬到合租的房子里，或者搬回父母家。

　　其次，并非所有抵押贷款持有者都处境艰难。利率上升对过去几年买房的人影响最大，他们支付了很高的价格，并以很低的利率借入了银行会借给他们的钱。

　　澳大利亚央行在解释其上周将现金利率维持在4.35%不变的决定时表示，4.1%的通胀率继续温和，但仍处于高位，商品需求有所放缓。

　　为了避免我们中的任何一个人对快速降息的希望过于得意，澳大利亚央行警告说，“还需要一段时间”，通货膨胀才会像央行希望的那样低。澳大利亚央行不排除进一步加息的可能性。

　　但股市并没有听进去。

　　股票投资者已经明确认为，澳大利亚央行不会再次加息，利率的下一步行动将是下调。