我在美国一家主要的投资经理那里有一个150万美元的账户。2021年秋季，股市走弱，美联储预计其基准利率将在未来几个月从零大幅上调。

　　我联系了我的客户经理，问他们对这个消息有什么反应。我告诉他，我认为他们应该卖掉我在债券上的投资，把它换成现金。我还建议公司清算一些成长型股票，要么以现金形式保留收益，要么投资于价值型股票。

　　这个顾问告诉我，公司至少在六个月内不会对这种消息做出反应，以确保它是一个真正的趋势。他还表示，他们投资债券不是为了赚钱。他说，他们投资债券只是为了降低波动性。

　　他接着说，该公司认为美联储不会在2023年底前将利率从零提高到当时预计的2.8%。他们说，他们一般不投资价值型股票，只投资成长型股票。

　　该公司没有听从我的建议，不到8个月，美联储就提高了基准利率。我的债券投资组合价值缩水超过10万美元，股票投资组合价值缩水20万美元。该公司的首席执行官在公司通讯中承认他们犯了一个错误。

　　我想告我的律师玩忽职守。你觉得呢?

　　心怀不满的投资者

　　

　　“该公司没有听从我的建议，不到8个月，美联储就提高了美联储利率和我的债券投资组合NDS的价值下降了10多万美元。”

　　市场观察插图

　　你信中的关键词是“建议”和“建议”。

　　你和你的经纪人谈过你希望如何处理你的投资组合，但这不同于给他们下达卖出指令。任何对股票的投资都有风险因素，标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数在2022年都大幅下跌。如果你要起诉你的财务顾问，举证责任将落在你身上。目前尚不清楚他是否拒绝了命令。

　　根据位于德克萨斯州的福尔曼律师事务所的说法:“一般来说，经纪人和其他金融专业人士有责任按照你的指示进入和执行订单。如果经纪商没有按照你的指示及时行事，就违反了行业规则，甚至可能导致经纪商对你的信托责任的违约。”

　　它继续写道:“虽然关于股票经纪人是否为整个经纪人/投资者关系的受托人存在一些争论，但根据事实和情况，大多数州的法律都明确规定，经纪人对你负有受托责任，从你发出或授权订单开始，直到该订单执行为止。如果你因经纪人没有按照你的指示行事而遭受经济损失，你有权要求赔偿、费用和由此产生的费用。”

　　底线是:“如果你给你的经纪人一个买入或卖出特定投资的指令，而经纪人没有及时提交该指令，或者没有提交正确的指令条款——价格、股票数量、指令类型、市场指令、限价指令、有效直至取消——经纪商违反了他或她对你的责任，”该律师事务所表示。

　　这里的关键词是“秩序”。

　　如果你提前卖出债券，你通常只会赔钱。在这方面，你的顾问是正确的，但如果你投资了一只SPDR长期国债ETF SPTL，并在去年年底卖出，你实际上会损失相当大一部分原始投资。长期国债市场在2019年8月见顶。从那以后，正如Mark Hulbert最近报道的那样，SPTL ETF的年化亏损为10.1%，Vanguard长期国债指数ETF的年化亏损为10.9%。

　　并非所有的基金经理都是受托人——也就是说，根据1940年的《投资顾问法》(Investment Advisers act)，受托人是必须为客户的最大利益行事的专业人士。弄清楚你的顾问是否是受托人——而不是，比如说，经纪人-交易商——以及他是否是金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)的成员。注册理财规划师也有类似的道德准则。你可以把这个报告给你的经纪人经理。大多数券商都有合规官。

　　《市场观察》专栏作家菲尔·范·多恩对您对事件的解读也有一些担忧，尤其是您使用“顾问”一词而不是“投资顾问”。他以为你指的是在经纪公司工作的投资顾问。

　　你的顾问——你称之为“顾问”——告诉你，他的公司“至少在六个月内不会对这类消息做出反应，以确保这是一种真正的趋势。”范多恩说，从表面上看，这也不构成拒绝。

　　他说:“他可能指的是为公司工作的一名或一组策略师，他们对资产配置的总体看法是一致的，而不是针对你的账户，特别是如果你给你的顾问下达了交易证券的命令。”“这同样适用于投资顾问对公司预期利率上升幅度的一般性评论，或者公司对成长型或价值型股票的理念。”

　　“你似乎问过你的投资顾问，他的公司将如何应对美联储将提高联邦基金利率的预期，”他说。“经纪公司不会对个人的投资账户做任何事情，以应对预期的宏观经济事件，除非经纪客户要求提供这种类型的投资管理服务。”

　　你说你的经纪人告诉你，“他们投资债券不是为了赚钱。”范·多恩怀疑你可能误解了他。“总的来说，债券投资的目标是收益，”他表示。“是的，在你购买债券后，债券的市场价值将与利率的变动方向相反。但如果你持有债券直至到期，除非出现违约，否则你将获得其面值。”

　　看来你顾问的公司已经承认他们做了一些错误的决定。就连沃伦?巴菲特(Warren Buffett)也犯过错误。大多数投资合同都包含解决你所描述的这种纠纷的仲裁条款。英国金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)和代表证券公司、银行和资产管理公司的行业组织——证券业和金融市场协会(Securities Industry and Financial Markets Association)辩称，仲裁为各方节省了宝贵的时间和金钱，并有助于散户投资者提出小额索赔。

　　打错电话没关系。拒绝订货是不行的。然而，这听起来更像是沟通失败，而不是经纪人的实际拒绝。

　　你可以发邮件给The Moneyist，在qfottrell@marketwatch.com上提出任何财务和道德问题，并在X上关注昆汀·福特雷尔(Quentin Fottrell)，这个平台以前被称为Twitter。

　　莫Neyist很遗憾他不能单独回答问题。

　　昆汀·福特雷尔以前的专栏:

　　我和丈夫离婚了，各自买了房子。现在我们又在一起了，正在考虑合并我们的资产。这样明智吗?

　　我的财产价值数百万美元。我怎样才能不让我女儿的丈夫染指它?

　　“这是个错误”:我父亲设立了一个可撤销信托，把一切都留给了我的继母。她完全把我排除在外了。我能做什么?

　　看看Moneyist的私人Facebook群，我们在那里寻找生活中最棘手的金钱问题的答案。发表你的问题，或者在最新的Moneyist专栏中发表意见。

　　把你的问题发邮件给Mo或者在网上发布你的困境neyist Facebook群组，您同意将其发布匿名的MarketWatch网站。

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